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四、市场见底时基准利率也大都处于同期较低水平市场见底时基准利率大都处于同期较低水平，之前五次市场处于底部区域时的基准利率分别为10.98%、2.25%、2.25%、3.00%和1.50%。综合来看，市场处于底部区域的几大特征为：上证综指平均下跌60%、估值平均回落72%、高估值个股占比低、基准利率处于低位。对照来看，目前市场离底部区域并不远，继续回落空间有限。

其二，“双赤字”问题可能是拖累美元的主要“包袱”。 虽然美国可能已处于本轮经济周期的后期阶段，接近实现充分就业的同时拥有零产出缺口（实际产出等于潜在产出），但在过去十年里，美国净国际投资头寸持续恶化，且美国财政赤字与经常账户赤字进一步增加，目前已经达到2008年金融危机以来的最高水平。美国税改、基建计划等财政政策刺激措施对经济产出的长期拉动作用可能有限，而市场或更加关注高企的美国“双赤字”可能给美国经济长期持久发展带来的潜在拖累。对于美国自身来说，也可能需要较低的美元实际汇率水平以逐步改善净国际投资头寸。

海外资金结构悄然转变部分北向资金选择获利离场，也与A股涨幅过大呈现估值偏高迹象存在着紧密联系。上述华尔街新兴市场投资型对冲基金经理向21世纪经济报道记者直言，从上周起他们已经陆续抛售了几只涨幅过大的A股个股，原因是股价较他们调研时给出的合理估值区间高出逾20%。

姚治：标准化和价值重构的问题，我们正好有一个正在接触的客户有相同的经历。这家客户也是大家比较熟悉的，是一家高端火锅品牌店，叫小尾羊。他最早联系我们是因为他需要资金，我们当时是做金融的，所以我们当时了解了它为什么需要资金。他是高端火锅品牌，现在很多店开到新西兰，新加坡都有。实际上他最苦恼的问题是肉的品质他不能保证。其实这种羊是比较难养的，但是他到市场上收这些羊，再供给的话，质量是得不到保证的。

另一位叫做Josehph的朋友，则对劈柴机和狗窝要被加征关税相当着急，“我真诚地希望家庭菜园耕种工具和劈柴工具能够被排除在关税清单之外”“美国消费者需要这种原木分离机来劈柴以供室内取暖”。这家集装箱供应商也很着急：它们（集装箱）不是半导体，不是通讯设备，不是无人机，它们只是60年来都没有变过设计的铁箱子啊。他们跟美国的高新制造业无关，与中国制造2025也无关，IP盗窃的风险为零，技术转移风险为零。

来源：界面新闻作者：郑超前投资者对小米的热情比外界预想的要冷淡不少。根据券商数据显示，小米（01810）首日孖展（保证金）认购45.52亿元，以在港公开发售集资额23.98亿元计，相当于超购仅约0.9倍，为自去年9月新经济新股热潮开展以来，首日招股反应最平淡的一只。