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“去杠杆”应该掌握好节奏。第一步应该是降低杠杆率上升的速度；第二步是使杠杆率稳定下来；第三步才谈得上是杠杆率下降。我们不应该一上来就急着考虑把杠杆率降下去，因为这样做对经济增长的冲击还是很大的。《财经》：从现有的表述来看，“去杠杆”的节奏显然已发生了变化，但大方向是没变的，那么接下来，如何实现杠杆率的稳中趋降？具体可以从哪些方面操作？

“在经济下行的背景下，并购重组对于企业来说意义重大，”经济学家宋清辉指出，“监管层进一步完善并购重组相关规定，有助于企业通过重组来改善经营状况以及缓解资金压力。”▎并购重组将复苏受再融资新规和减持新规影响，去年以来包括并购重组在内的定增规模大减。数据显示，去年定向增发募资总额为1.32亿元，同比下滑22%。这也是2012年以来定增市场首次出现募资总额同比下滑的情况。今年仅剩不足3个月，而至今定增募资总额仅6538亿元，仅为去年全年的一半。

净利润下降企业占比达56%受补贴政策调整影响，大批动力电池企业在2018年遭遇了盈利水平下滑的发展困境。根据25家企业发布的业绩情况，东方精工、长高集团、露笑科技、坚瑞沃能、圣阳股份、亿利达、澳洋顺昌、丰元股份、多氟多、南都电源、成飞集成、星云股份、宁德时代、比亚迪14家企业2018年净利润出现同比下跌。这14家净利润下跌的企业中，东方精工净利同比下跌798.16%居首，长高集团下跌296.47%排第二，露笑科技下跌292.76%排第三。

日本的问题是国债占GDP的比例从1996年的92%涨到现在超过了250%，但是并没有发生大的危机，因为日本的利息率非常低，趋近于零，所以不构成负担，发新债就可以还旧债，可以持续。2017年，中央财政债务余额约为13.47万亿元，地方显性债务规模约为18.58万亿元，两者之和为32.06万亿元，占当年名义GDP的比重约为38.76%，负债率低于国际通行的60%警戒线。图/AFP

《财经》：作为高储蓄率国家，中国发国债的空间有多大？尤其是考虑到当前的债务规模？这个问题很难根据某种理论模型来回答。可以主要看两个指标：国债余额/GDP和国债收益率。此外，还要看其他部门杠杆率和外债/GDP比，M2/GDP以及国民储蓄率比之类的数据。拿这些指标同外国经验做比较后可以说中国目前还有相当的发债空间。根据张明他们的估算，“2017年，中央财政债务余额约为13.47万亿元，地方显性债务规模约为18.58万亿元，两者之和为32.06万亿元，占当年名义GDP的比重约为38.76%，负债率低于国际通行的60%警戒线，但如果计入地方政府的隐性债务23.57万亿元，负债率就上升至67.26%，债务风险较高。”但即便如此，中国发行国债依然有一定空间。

责任编辑：祝加贝红枣后期关注中秋节企业的备货情况供应方面，销区红枣货源充足，供大于求的局面持续，不过大部分已入冷库储存，储存商出货积极性一般，议价能力增强。此外，沧州市场受下雨天气影响，市场出摊商户不多，市场供货量减少。需求方面，受季节性消费淡季以及时令鲜果集中上市的影响，红枣下游市场走货偏慢。此外每年的中秋佳节，是红枣的消费旺季，现在距离中秋还有1个多月，后期关注中秋节企业的备货情况。宏观方面，红枣是南疆地区的支柱产业，有着扶贫、支农、援疆的政治意义。在这种情况下，新疆地方政府拟出台一些托底政策，鼓励企业以更高的价格收购红枣，从而保证枣农的收益，对红枣价格形成一定的支撑作用。